Miner-Kapitulation ist ein konträres Signal und weist auf eine erneuerte Bitcoin-Dynamik hin, so VanEck

Der rückläufige Bitcoin BTC$87.668,37-Mining-Aktivität wird häufig als Zeichen von Netzwerkauslastung interpretiert, was auf eine geringere Rentabilität der Miner, einen sinkenden Hashrate und Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Nachhaltigkeit von Mining-Operationen hinweist. Es wird allgemein angenommen, dass dies negativ für den Bitcoin-Preis ist.

Digital-Asset-Investmentgesellschaft VanEck, argumentiert jedoch, dass Phasen fallender Hashrate – die gesamte Rechenleistung, die von Minern zur Sicherung des Bitcoin-Netzwerks und zur Verarbeitung von Transaktionen genutzt wird – historisch gesehen als konträrer Indikator fungiert haben, der auf eine verbesserte Preisdynamik hinweist, anstatt ein Signal für strukturelle Schwäche zu sein.

Diese Dynamik zeichnet sich ab, während Bitcoin um die 87.000 US-Dollar gehandelt wird, nach einem Rückgang von 36 % vom Höchststand im Oktober bis zum Tiefststand.

In den letzten 30 Tagen hat das Bitcoin-Netzwerk Hashrate verzeichnet seinen steilsten Rückgang seit April 2024, da Miner aufgrund eines schwächeren BTC-Preises mit engen Margen konfrontiert waren und die „Halbierung“ dieses Monats, ein Ereignis, das die Blockbelohnungen etwa alle vier Jahre um 50 % kürzt und die Neuemission von Bitcoin reduziert.

VanEck stellt fest, dass der Rückgang der Hashrate bei fallenden Bitcoin-Preisen auf die Kapitulation der Miner zurückzuführen ist, wobei ineffiziente oder stark gehebelte Betreiber ihre Aktivitäten einstellen oder Bitcoin verkaufen, was zu einem Verkaufsdruck auf dem Spotmarkt beiträgt.

In der Realität folgen Rückgänge der Hashrate in der Regel zeitverzögert auf Preisrückgänge. Laut VanEck hat das Timing historisch gesehen den Markt näher an zyklische Tiefpunkte als an Hochs gebracht. Wenn Miner mit höheren Kosten ausscheiden, erfolgen niedrigere Difficulty-Anpassungen, was das Bitcoin-Mining erleichtert und sicherstellt, dass Blöcke in einem gleichmäßigen Tempo produziert werden. Die daraus resultierende verbesserte Rentabilität der Miner verringert anschließend den Zwangsverkauf.

Die aktuelle Preiskorrektur erscheint selektiv, stellte VanEck fest, wobei Ausfälle vor allem bei kostenintensiveren oder geopolitisch exponierten Betrieben konzentriert sind.

VanEck stellte fest, dass wenn das 90-Tage-Hashrate-Wachstum negativ war, Bitcoin in 77 % der Fälle positive 180-Tage-Zukunftsrenditen erzielte, was bedeutet, dass die Kursentwicklung in den folgenden sechs Monaten höher als im Durchschnitt ist als während Perioden mit steigender Hashrate.

Das Unternehmen schätzte, dass der Kauf von Bitcoin während anhaltender Hashratenkorrekturen die 180-Tage-Vorwärtsrenditen um etwa 2.400 Basispunkte verbessert hat, was die Kapitulation der Miner als eines der beständigeren konträren Signale von Bitcoin untermauert.