¿'Llegué Demasiado Tarde para Invertir' en Cripto? Esto Es Lo Que TradFi Le Pregunta a los Analistas de Wall Street

Las criptomonedas, al igual que en los primeros días del auge de internet, todavía se encuentran en una fase de "1996" con mayor potencial de crecimiento, indicaron los analistas de Jefferies a grandes inversores institucionales en un informe de preguntas y respuestas para clientes.

El banco de inversión, que lanzó una cobertura completa del sector de activos digitales en septiembre, afirmó que está recibiendo un interés fuerte y diverso por parte de sus clientes. Una de las principales preguntas que los analistas están recibiendo es, "¿Llego demasiado tarde para invertir?" a lo que los analistas, liderados por Andrew Moss, han respondido, "En relación con internet, es 1996 para el ecosistema de activos digitales, y la próxima fase de crecimiento apenas ha comenzado."

Al trazar paralelismos con "1996," Jefferies pinta un cuadro poderoso y específico de Wall Street durante los primeros días de Internet, uno que implica que la próxima etapa de crecimiento de las criptomonedas apenas ha comenzado.

El banco se refiere a una era en la que Internet estaba comenzando a llegar al público general. Netscape Navigator competía con Internet Explorer por la dominancia, Amazon era una incipiente librería en línea a un año de su oferta pública inicial, y el motor de búsqueda de Google ni siquiera existiría hasta dentro de dos años.

La razón de Jefferies para esta tesis de que "todavía está en sus primeras etapas" es que solo un puñado de fondos tradicionales tienen actualmente exposición a la industria cripto, pero eso está cambiando — y esa es una buena señal.

"Muchos están desarrollando activamente estrategias de inversión y determinando cómo asignar fondos entre tokens, ETF, empresas tesoreras de activos digitales (DAT) y compañías públicas con exposición," escribió Moss en una nota de investigación la semana pasada.

No solo BTC

Entonces, ¿dónde ven los analistas de Jefferies esta oportunidad para los inversionistas institucionales? Alerta de spoiler: no se trata solo de bitcoin y el caso de uso original de pagos de la cadena de bloques. Más bien, dijeron los analistas, los inversionistas deberían mirar más allá de eso.

"Nuestro punto de vista es que un enfoque excesivo en bitcoin y el precio de BTC distraerá del potencial disruptivo de la tecnología blockchain en diversas industrias," escribieron los analistas.

Jefferies señaló que los clientes están considerando fondos cotizados en bolsa y compañías de tesorería de activos digitales (DATs) para obtener exposición al sector, y los analistas del banco ven esto como un posible caso alcista a corto plazo. Los ETFs podrían eliminar la barrera final para las inversiones institucionales, mientras que los DATs también podrían impulsar la demanda de tokens, ya que estas compañías de tesorería están comprando de manera activa y continua tokens para los cuales han recaudado capital.

El mercado público de 1 billón de dólares

Más allá de los ETFs y DATs, Jefferies identifica más casos alcistas a largo plazo en el sector de los activos digitales: la tokenización y las ofertas públicas iniciales (IPOs).

Con un número creciente de instituciones financieras tokenizando activos para permitir operaciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana y liquidación en tiempo real, los analistas de Jefferies observan "un cambio de paradigma" en la actividad de las redes blockchain, un mayor volumen de transacciones y un valor superior para los poseedores de tokens, lo que podría acelerar la próxima etapa del crecimiento de los activos digitales.

Y luego están las ofertas públicas iniciales (OPI), una tendencia que ha ganado impulso en este ciclo, que ha visto a varias empresas, incluyendo Circle, Bullish (la empresa matriz de CoinDesk) y Gemini, hacerse públicas.

Jefferies espera que esta tendencia solo se acelere en los próximos 18-24 meses y se convierta en un mercado masivo en los próximos cinco años.

Aunque las bolsas fueron las primeras en salir a bolsa, el banco ve una oportunidad para que desarrolladores de libros contables distribuidos, plataformas de tokenización, custodios, pasarelas de entrada y salida de tokens, emisores de stablecoins, empresas de análisis, plataformas institucionales de trading y staking, gestores de fondos y brokers principales también salgan a bolsa.

"Reiteramos nuestra expectativa de 10-15 ofertas públicas iniciales (OPI) en los próximos 18-24 meses y un sector de mercado público de $1 [billón] durante los próximos 5 años," escribieron los analistas.

Una estrategia tan antigua como la era de las puntocom

Reafirmando el paralelismo con la era de Internet de 1996, el consejo de la firma a los clientes que preguntan cómo invertir refleja las lecciones de los primeros días de Internet: ser selectivo y enfocarse en la utilidad duradera.

Los analistas señalaron que solo seis de los 20 principales tokens de enero de 2018 permanecen entre los 20 primeros en la actualidad, una dinámica similar a la era punto com, cuando líderes iniciales como AltaVista y Lycos fueron finalmente desplazados.

Se espera que continúe una gran divergencia a medida que el capital se traslada de activos especulativos a tokens que impulsan aplicaciones reales. El manual, sugiere Jefferies, es analizar los tokens como startups tecnológicas en etapa inicial, priorizando la “adopción, desarrollo, uso y caso de uso” sobre los picos fugaces de ingresos de algunas blockchains.