« Suis-je trop tard pour investir » dans la crypto ? Voici ce que la finance traditionnelle demande aux analystes de Wall Street

La crypto, à l'instar des débuts de la bulle internet, est encore dans une phase "1996" avec un potentiel de croissance important, ont déclaré les analystes de Jefferies lors d'une séance de questions-réponses avec de grands investisseurs institutionnels dans un rapport client.

La banque d'investissement, qui a lancé une couverture complète du secteur des actifs numériques en septembre, a déclaré qu'elle recevait un intérêt fort et diversifié de la part de ses clients. L'une des principales questions que les analystes reçoivent est : « Suis-je trop tard pour investir ? », à laquelle les analystes, dirigés par Andrew Moss, ont répondu : « Par rapport à Internet, nous sommes en 1996 pour l'écosystème des actifs numériques, et la prochaine phase de croissance vient de commencer. »

En établissant des parallèles avec "1996," Jefferies dresse un portrait puissant et précis de Wall Street à l'époque des débuts d'Internet — un portrait qui suggère que la prochaine phase de croissance de la cryptomonnaie ne fait que commencer.

La banque fait référence à une époque où Internet commençait juste à entrer dans le grand public. Netscape Navigator s'affrontait avec Internet Explorer pour la domination, Amazon était une librairie en ligne naissante à un an de son introduction en bourse, et le moteur de recherche de Google n'existait même pas encore et ne verrait le jour que dans deux ans.

La justification de Jefferies pour cette thèse « encore précoce » est que seuls quelques fonds traditionnels ont actuellement une exposition à l'industrie crypto, mais cela évolue — et c'est un signe positif.

"Beaucoup développent activement des stratégies d'investissement et déterminent comment répartir les fonds entre les tokens, les ETF, les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT) et les entreprises publiques exposées," a écrit Moss dans une note de recherche la semaine dernière.

Pas seulement BTC

Alors, où les analystes de Jefferies voient-ils cette opportunité pour les investisseurs institutionnels ? Avertissement : ce n’est pas seulement le bitcoin et le cas d’usage initial des paiements de la blockchain. En revanche, selon les analystes, les investisseurs devraient aller au-delà de cela.

"Notre point de vue est que trop se concentrer sur le bitcoin et le prix du BTC risque de détourner l'attention du potentiel de disruption de la technologie blockchain à travers les industries," ont écrit les analystes."

Jefferies a noté que les clients envisagent les fonds négociés en bourse et les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) pour s’exposer au secteur, et les analystes de la banque considèrent cela comme un cas haussier potentiel à court terme. Les ETF pourraient éliminer la dernière barrière à l’investissement institutionnel, tandis que les DAT pourraient également stimuler la demande de tokens, ces sociétés de trésorerie achetant activement et en continu des tokens pour lesquels elles ont levé des capitaux.

Le marché public de 1 000 milliards de dollars

Mis à part les ETFs et les DATs, Jefferies entrevoit davantage de cas haussiers à long terme dans le secteur des actifs numériques : la tokenisation et les introductions en bourse (IPO).

Avec de plus en plus d'institutions financières qui tokenisent des actifs pour permettre un trading 24h/24 et un règlement en temps réel, les analystes de Jefferies observent « un changement de paradigme » dans l'activité des réseaux blockchain, une augmentation du volume des transactions et une valeur accrue pour les détenteurs de tokens, ce qui pourrait accélérer la prochaine phase de croissance des actifs numériques.

Et puis il y a les introductions en bourse (IPO), une tendance qui a pris de l'ampleur ce cycle, ayant vu plusieurs entreprises, dont Circle, Bullish (la société mère de CoinDesk) et Gemini, devenir publiques.

Jefferies prévoit que cette tendance ne fera que s’intensifier au cours des 18 à 24 prochains mois et se transformera en un marché colossal dans les cinq prochaines années.

Bien que les bourses aient été les premières à entrer en bourse, la banque entrevoit une opportunité d’introduction en bourse pour les développeurs de registres distribués, les plateformes de tokenisation, les dépositaires, les passerelles d’entrée et de sortie des tokens, les émetteurs de stablecoins, les sociétés d’analyse, les plateformes institutionnelles de trading et de staking, les gestionnaires de fonds et les courtiers principaux.

"Nous réitérons notre prévision de 10 à 15 introductions en bourse au cours des 18 à 24 prochains mois et d’un secteur de marché public d’environ 1 000 milliards de dollars au cours des 5 prochaines années," ont écrit les analystes.

Plan d'action aussi ancien que l'ère dot-com

Soulignant le parallèle avec l'ère d'Internet de 1996, les conseils de la société aux clients demandant comment investir rappellent les leçons du début d'Internet : soyez sélectifs et concentrez-vous sur l'utilité durable.

Les analystes ont souligné que seuls six des 20 principaux tokens de janvier 2018 figurent encore dans le top 20 aujourd’hui — une dynamique similaire à celle de l’ère des dot-com, lorsque des leaders précoces comme AltaVista et Lycos ont finalement été remplacés.

Une grande divergence devrait se poursuivre alors que les capitaux se déplacent des actifs spéculatifs vers des tokens qui alimentent de véritables applications. Le manuel, suggère Jefferies, consiste à analyser les tokens comme des startups technologiques en phase initiale, en donnant la priorité à « l’adoption, le développement, l’utilisation et le cas d’usage » plutôt qu’aux pics de revenus éphémères de certaines blockchains.