Heeft Bitcoin Zijn Hoogtepunt Bereikt Deze Cyclus of Is Er Nog Meer Brandstof in de Tank?

De grootste vraag in bitcoin op dit moment is: heeft het voor de cyclus zijn top bereikt bij $126.500 op 6 oktober, of is er nog ruimte om verder te stijgen?

Elke vier jaar halveert een halving de nieuwe aanvoer van bitcoin. Historisch gezien hebben de meest explosieve koersstijgingen zich ongeveer 18 maanden na een halving voorgedaan, maar ondanks het feit dat we ons in dat tijdsbestek bevinden, is er nog geen klassieke “blow-off top” in de prijsschommelingen geweest.

Naarmate de marktkapitalisatie van bitcoin groeit en het inflatiepercentage en de uitgifte in elke cyclus minder significant worden, zou de marginale impact van de halvering in theorie moeten blijven afnemen.

Een terugkerend patroon sinds de vroege jaren van bitcoin is drie opeenvolgende jaren van sterke groei, gevolgd door één scherpe en vaak langdurige bearmarkt. Met 2023, 2024 en waarschijnlijk 2025 die winst boeken, verwachten velen dat 2026 een rood jaar zal zijn.

Toch wijzen verschillende indicatoren erop dat de top mogelijk nog niet is bereikt, aangezien het sentiment nog niet de echte euforie heeft bereikt; de volatiliteit blijft beperkt en de typische kenmerken van een uitbarsting aan de top ontbreken nog steeds.

Onchain-gegevens tonen zware gerealiseerde winsten van walvissen en langetermijnhouders op het psychologische niveau van $100.000 gedurende het hele jaar, terwijl oude munten bewegen doordat lage transactiekosten en zorgen over kwantumveiligheid aanzetten tot herpositionering of verkoop. Uiteindelijk raken verkopers echter meestal uitgeput.

In tegenstelling tot eerdere pieken in 2017 en 2021, die samenvielen met renteverhogingen door de Federal Reserve, verloopt deze cyclus tijdens een verlagingscyclus. De Fed heeft de rente sinds september 2024 al met meer dan 100 basispunten verlaagd, met nog een verlaging van 25 basispunten verwacht op woensdag en de rentes worden tegen Q1 2026 geraamd op ongeveer 3,25–3,50%—omstandigheden die risicovolle activa mogelijk extra ruimte geven om te groeien. De Fed beëindigt ook de kwantitatieve verkrapping, het proces van het verkleinen van haar balans en liquiditeit afvloeiend, wat wijst op een verschuiving naar een soepelere beleidsvoering.

De grootste structurele verschuiving in deze cyclus is de introductie van U.S. spot bitcoin-ETF's, die begin 2024 zijn gelanceerd. Sinds hun debuut zijn correcties aanzienlijk minder hevig geweest en overschrijden ze zelden de 20%, aangezien deze fondsen een constante bron van vraag en liquiditeit bieden. De toevoeging van ETF-opties heeft de marktdynamiek verder veranderd door het introduceren van volatiliteitsbeheersingsstrategieën die scherpe bewegingen in beide richtingen minimaliseren.

Deze nieuwe laag van institutionele deelname heeft bitcoin geholpen zich te ontwikkelen tot een meer volwassen macro-actief. Als gevolg hiervan zullen de klassieke uitlooppieken en diepe bearmarkten die eerdere cycli definieerden mogelijk niet meer op dezelfde manier verlopen.

Goud—de traditionele “" van bitcoindebasement-handel” tegenhanger—heeft ongeveer 10% gecorrigeerd ten opzichte van zijn recordhoogte, terwijl bitcoin met meer dan 10% is gestegen ten opzichte van zijn dieptepunt in oktober, wat doet denken aan de situatie in 2020 toen goud in augustus een piek bereikte vlak voordat bitcoin in oktober 2021 aan zijn bullrun begon.

Bitcoin blijft onder zijn eerdere cyclustoppen ten opzichte van de Magnificent 7 technologieaandelen (momenteel op 42 versus 55 in 2021) en ten opzichte van goud (ongeveer 40 ounce, dicht bij het niveau van 2021). Dit betekent dat bitcoin nieuwe toppen heeft bereikt ten opzichte van de Amerikaanse dollar, maar nog niet ten opzichte van belangrijke benchmarkactiva.

Macro-economische onzekerheid blijft voortbestaan, met een handelsconflict tussen de VS en China, overheidsstilstand, en PMI-lezingen voor de verwerkende industrie van onder de 50 volgens ISM, hoewel Trumps streven naar reshoring in de maakindustrie en recordinvesteringen in AI mogelijk voor betekenisvolle economische groei kunnen zorgen.

Desondanks blijft het sentiment gedempt—Coinglass-gegevens tonen 16 dagen van angst en slechts zes dagen van neutraliteit in de afgelopen maand, terwijl de volatiliteit dicht bij historische dieptepunten blijft, omstandigheden die zelden worden gezien bij een echte markt top. Kortom, hoewel velen geloven dat de cyclus zijn piek heeft bereikt, suggereert het bewijs dat bitcoin nog ruimte heeft om te groeien.