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El mercado de opciones de IBIT refuerza la dominancia del ETF de bitcoin, según un informe
Unchained y el analista Checkmate destacan cómo las opciones de ETF apalancadas del iShares Bitcoin Trust han reconfigurado los flujos y el perfil de volatilidad de bitcoin.
Lo que debes saber:
- IBIT ahora controla 57,5% de los activos bajo gestión en ETFs de bitcoin.
- El lanzamiento de opciones sobre ETF en noviembre de 2024 ha transformado la estructura del mercado y el perfil de volatilidad de bitcoin.
- El volumen de negociación de opciones oscila entre US$4.000 millones y US$5.000 millones por día.
El analista James Check y Unchained elaboraron un informe sobre el panorama actual del mercado de bitcoin , siendo la conclusión más interesante el ascenso de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de bitcoin, específicamente el éxito de iShares Bitcoin Trust (IBIT) y el mercado de opciones que actualmente respalda el producto.
El informe comienza con una cita que dice: "Las opciones son ahora el instrumento derivado dominante por interés abierto, superando los US$90.000 millones, y eclipsando a los mercados de futuros con US$80.000 millones".
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Desde su lanzamiento en enero de 2024, IBIT ha registrado alrededor de US$61.000 millones en flujos netos de entrada durante 18 meses, convirtiéndolo en uno de los ETFs más exitosos de todos los tiempos.
Sin embargo, la dominancia se aceleró tras el lanzamiento de opciones de ETF en noviembre de 2024.
El mercado de opciones, que otorga a los inversores el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo a un precio fijo dentro de un plazo determinado, ha transformado drásticamente los flujos, con IBIT atrayendo US$32.800 millones en entradas, mientras que sus competidores se han mantenido estables desde que comenzaron a operar las opciones.
El informe indica que IBIT ahora controla 57,5 % de todos los activos bajo gestión (AUM) de ETFs de bitcoin, frente a 49% en octubre de 2024, con aproximadamente US$0,40 de interés abierto en opciones por cada dólar de bitcoin mantenido en el fondo. En contraste, FBTC de Fidelity, el segundo ETF más grande, es aproximadamente 25 veces más pequeño que IBIT en interés abierto en opciones, con alrededor de US$1.300 millones.
Este nivel de actividad ha convertido a IBIT en un rival de Deribit, la mayor bolsa de opciones de criptomonedas del mundo, donde los volúmenes diarios de negociación suelen situarse entre US$4.000 millones y US$5.000 millones, según el informe.
El informe también hace referencia a las presentaciones 13F, las divulgaciones trimestrales requeridas por la SEC para los gestores de inversiones con más de US$100 millones en activos. Estas presentaciones muestran instituciones que mantienen ETFs, lo que permite a otros usar el mercado de opciones para poder hacer posiciones en corto o utilizar métodos de arbitraje para cubrir la volatilidad.
En general, el informe concluye que el perfil de volatilidad de bitcoin ha cambiado de manera significativa en este ciclo, siendo los ETF y sus mercados de opciones un motor principal de dicho cambio.
"En nuestra opinión, el lanzamiento de opciones sobre los ETF spot es, hasta ahora, un cambio poco discutido pero de gran importancia en la estructura reciente del mercado de bitcoin", señala el informe.
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