Ринок опціонів IBIT сприяє домінуванню Bitcoin ETF, свідчить звіт

Аналітик Джеймс Чек та Unchained підготували звіт про поточний стан ринку біткоїна BTC$87 497,82, де найбільш цікавою висновком є зростання біржових фондів біткоїна (ETF), зокрема успіх iShares Bitcoin Trust (IBIT) та ринку опціонів, що нині підтримує цей продукт.

Звіт починається з цитати: «Опціони нині є провідним інструментом похідних фінансових інструментів за відкритою зацікавленістю, перевищуючи 90 мільярдів доларів США за розміром і випереджаючи ринки ф’ючерсів з обсягом у 80 мільярдів доларів США».

З моменту свого запуску у січні 2024 року IBIT зазнав близько 61 мільярда доларів чистий приплив коштів за 18 місяців, що робить його одним з найуспішніших ETF за всю історію.

Однак домінування прискорилося після запуску опціони ETF у листопаді 2024 року.

Ринок опціонів, який надає інвесторам право, але не зобов’язання, купувати або продавати актив за встановленою ціною протягом певного періоду, кардинально змінив потоки, причому IBIT залучив $32,8 млрд інвестицій, тоді як конкуренти залишаються на стабільному рівні з моменту початку торгів опціонами.

У звіті зазначається, що IBIT наразі контролює 57,5% усіх активів під управлінням (AUM) біткойн-ETF, що зросло з 49% у жовтні 2024 року, при цьому на кожен долар біткойна у фонді припадає приблизно 40 центів відкритого інтересу опціонів. Для порівняння, FBTC від Fidelity, другий за величиною ETF, має приблизно у 25 разів менший відкритий інтерес опціонів, приблизно 1,3 мільярда доларів.

Цей рівень активності зробив IBIT конкурентом Deribit, найбільшої у світі криптоопціонної біржі, де щоденні обсяги торгів зазвичай становлять від 4 до 5 мільярдів доларів, згідно з звітом.

У звіті також зазначається про подання 13F, квартальні звіти, які вимагаються SEC від інвестиційних менеджерів із активами понад 100 мільйонів доларів. Ці звіти показують, що інституції тримають ETF, що дозволяє іншим використовувати ринок опціонів для шортування або застосування арбітражних методів для хеджування волатильності.

Загалом, у звіті зазначається, що профіль волатильності біткоїна суттєво змінився в цьому циклі, при цьому ETF та їхні ринкові опціони виступають головним фактором цих змін.

"На нашу думку, запуск опціонів на базі спотових ETF досі є недостатньо обговореним, але надзвичайно важливим зміною в останній ринковій структурі Біткоїна", — йдеться у звіті.