IBIT의 옵션 시장이 비트코인 ETF 지배력 강화에 기여, 보고서 시사

분석가 제임스 체크 Unchained는 현재 비트코인 BTC$87,197.32 시장 환경에 대한 보고서를 발표했으며, 가장 흥미로운 점은 비트코인 상장지수펀드(ETF)의 부상, 특히 iShares Bitcoin Trust(IBIT)의 성공과 현재 이 상품을 기반으로 하는 옵션 시장의 성장입니다.

보고서는 다음과 같은 인용문으로 시작합니다: "옵션은 현재 미결제약정 기준으로 900억 달러가 넘는 규모로 파생상품 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있으며, 800억 달러 규모의 선물시장을 능가하고 있습니다."

2024년 1월 출시 이후, IBIT는 약 610억 달러 18개월 동안 순유입액이 늘어나면서, 역대 가장 성공적인 ETF 중 하나가 되었습니다.

그러나, 출시 이후로 지배력이 가속화되었습니다ETF 옵션 2024년 11월에.

옵션 시장은 투자자에게 일정 기간 내에 정해진 가격으로 자산을 매수하거나 매도할 권리를 제공하지만 의무는 부여하지 않으며, 이는 자금 흐름을 극적으로 재편성하였습니다. IBIT는 328억 달러의 자금 유입을 끌어들인 반면, 동종 업계 경쟁자들은 옵션 거래 개시 이후로 정체 상태를 유지하고 있습니다.

보고서에 따르면 IBIT은 현재 비트코인 ETF 전체 운용 자산(AUM)의 57.5%를 차지하고 있으며, 이는 2024년 10월 49%에서 증가한 수치입니다. 해당 펀드가 보유한 비트코인 1달러당 약 40센트 상당의 옵션 미결제약정이 존재합니다. 반면, 두 번째로 큰 ETF인 Fidelity의 FBTC는 IBIT의 옵션 미결제약정보다 약 25배 작으며, 약 13억 달러 규모입니다.

이러한 수준의 활동은 IBIT을 세계 최대 암호화폐 옵션 거래소인 Deribit의 경쟁자로 만들었습니다. 보고서에 따르면 Deribit의 일일 거래량은 일반적으로 40억 달러에서 50억 달러 사이입니다.

이 보고서는 또한 SEC가 1억 달러 이상의 자산을 운용하는 투자 관리자에게 요구하는 분기별 공개 자료인 13F 제출 서류를 언급합니다. 이 제출 서류는 기관들이 ETF를 보유하고 있음을 보여주며, 이를 통해 다른 투자자들이 옵션 시장을 활용하여 단기 매도(short)하거나 변동성 헤징을 위한 차익 거래(arbitrage) 방법을 사용할 수 있게 합니다.

전반적으로, 보고서는 이번 사이클에서 비트코인의 변동성 프로필이 의미 있게 변화했으며, ETF 및 그 옵션 시장이 이러한 변화를 주도하는 주요 요인으로 작용했다고 결론짓고 있습니다.

"저희 관점에서 볼 때, 현물 ETF를 기반으로 한 옵션 출시가 지금까지는 충분히 논의되지 않았으나, 비트코인 최근 시장 구조에 있어 매우 중요한 변화입니다," 라고 보고서는 전했습니다.