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O Mercado de Opções da IBIT Impulsiona a Dominância do ETF de Bitcoin, Sugere Relatório
Unchained e o analista Checkmate destacam como as opções de ETFs alavancados do iShares Bitcoin Trust remodelaram os fluxos e o perfil de volatilidade do bitcoin.
O que saber:
- A IBIT agora controla 57,5% dos ativos sob gestão em ETFs de bitcoin.
- O lançamento das opções de ETF em novembro de 2024 transformou a estrutura de mercado e o perfil de volatilidade do bitcoin.
- O volume de negociação de opções varia entre 4 e 5 bilhões de dólares por dia.
Analista James Check e a Unchained produziram um relatório sobre o panorama atual do mercado de bitcoin , sendo a principal conclusão a ascensão dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin, especificamente o sucesso do iShares Bitcoin Trust (IBIT) e o mercado de opções que agora sustenta o produto.
O relatório inicia com uma citação que diz: "As opções são agora o principal instrumento derivativo em termos de interesse em aberto, ultrapassando US$ 90 bilhões em tamanho, e superando os mercados de futuros, que totalizam US$ 80 bilhões".
A História Continua abaixo
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Desde seu lançamento em janeiro de 2024, o IBIT registrou em torno de US$ 61 bilhões em entradas líquidas ao longo de 18 meses, tornando-se um dos ETFs de maior sucesso de todos os tempos.
No entanto, a dominância acelerou após o lançamento de Opções de ETF em novembro de 2024.
O mercado de opções, que concede aos investidores o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço estabelecido dentro de um determinado período, remodelou drasticamente os fluxos, com o IBIT atraindo US$ 32,8 bilhões em entradas, enquanto os concorrentes permaneceram estáveis desde o início das negociações das opções.
O relatório afirma que o IBIT agora controla 57,5% de todos os ativos sob gestão (AUM) de ETFs de bitcoin, acima dos 49% em outubro de 2024, com cerca de 40 centavos em interesse aberto de opções para cada dólar de bitcoin mantido no fundo. Em contraste, o FBTC da Fidelity, o segundo maior ETF, possui um interesse aberto em opções cerca de 25 vezes menor que o IBIT, com cerca de US$ 1,3 bilhão.
Este nível de atividade tornou a IBIT uma concorrente da Deribit, a maior bolsa de opções de criptomoedas do mundo, onde os volumes diários de negociação normalmente variam entre US$ 4 bilhões e US$ 5 bilhões, de acordo com o relatório.
O relatório também destaca os arquivamentos 13F, as divulgações trimestrais exigidas pela SEC para gestores de investimentos com mais de US$ 100 milhões em ativos. Esses arquivamentos mostram instituições detendo ETFs, permitindo que outros utilizem o mercado de opções para fazer vendas a descoberto ou usar métodos de arbitragem para proteger-se contra a volatilidade.
No geral, o relatório conclui que o perfil de volatilidade do bitcoin mudou significativamente neste ciclo, com os ETFs e seus mercados de opções atuando como um dos principais motores dessa mudança.
"Na nossa perspectiva, o lançamento de opções sobre ETFs spot é, até o momento, uma mudança pouco discutida, mas de extrema importância na recente estrutura de mercado do Bitcoin", afirmou o relatório.
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